沪深策略丰富市值管理“工具箱” 央企上市公司加力提质

近期，多家央企举办控股上市公司业绩说明会、投资者集中交流活动等，透露了市值管理相关计划，多措并举提高上市公司质量和投资价值。中国上市公司2025年半年报显示沪深策略，央企贡献了71%的分红金额。在大手笔分红的同时，众多央企上市公司也在加快开辟“第二增长曲线”，加大力度布局战略性新兴产业和未来产业，积极开展“硬科技”“新赛道”并购重组。

央企贡献七成分红金额

近年来，相关部门多次部署加强市值管理。国务院国资委2024年底印发的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》提出，央企要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等方面改进和加强控股上市公司市值管理工作，并将市值管理纳入央企负责人经营业绩考核。

在此背景下，越来越多的央企及其控股上市公司不断丰富市值管理“工具箱”，其中分红是基础性手段。例如，中信股份将旗下所有上市子公司纳入市值管理考核，并实施中高级管理人员自费购股。同时，公司2024年发布三年期《股东回报规划》，计划分红率2024年不低于27%，2025年不低于28%，力争2026年不低于30%。2024年实际分红率已达27.5%。2025年派发中期股息每股人民币0.2元，较去年中期增长5.3%，分红总额58.18亿元。

中国上市公司协会日前发布的《中国上市公司2025年半年度经营业绩报告》显示，截至8月31日，818家上市公司公布了一季度、半年度现金分红方案，较去年同期增加141家。上市公司现金分红总额达6497亿元，分红公司整体股利支付率为31.97%，较上年同期略有提升，分红稳定性、可预期性增强。央企发挥示范引领作用，贡献71%的分红金额沪深策略，13家公司分红超百亿。

“上市公司应当立足提升上市公司质量，依法合规运用各类方式提升上市公司投资价值。”中国上市公司协会会长宋志平表示，上市公司制定合理的分红政策，能够增强股东对企业的信心，有效提升企业的市场形象。

加快开辟第二增长曲线

提高发展质量是央企加强市值管理的关键之举。国务院国资委在部署下半年工作时强调，国资央企要把发展新质生产力摆在更加突出的位置，不断提高全要素生产率，努力开启增长的“第二曲线”，加快实现从要素大量投入的“汗水型增长”向科技创新驱动的“智慧型增长”转变。

9月5日沪深策略，记者从中国机械工业集团有限公司（下称国机集团）举行的2025年上市公司集体投资者交流活动上了解到，中国电研、国机重装、国机精工、苏美达等多家集团控股上市公司正在加快开展相关工作。

国机重装董事长韩晓军表示，公司以高水平科技创新能力推动企业高质量发展，把战略性新兴产业和未来产业作为公司开启增长“第二曲线”的重要支撑，聚焦高端装备制造、新材料、新能源、节能环保4个战略性新兴产业和未来能源等未来产业开展研究和培育，坚持将战略性新兴产业、未来产业的培育发展与“十五五”发展规划一体部署、一体推进，稳步提升战略性新兴产业营收规模，保持战略性新兴产业营收占比居于高位。

在能源领域，加大力度向“新”突围也成为“三桶油”的一致选择。中国海油总裁阎洪涛在2025年中期业绩交流会上回答《经济参考报》记者提问时表示，未来将增加研发投入，并跟踪参与全球新能源发展。通过技术进步、管理能力提升等寻找有一定护城河的新能源产业，使之成为公司除油气外的第二增长曲线。

按照国务院国资委的要求，2025年中央企业战略性新兴产业收入占比要达到35%。中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎预计，未来国资央企有望进一步加大战略性新兴产业的投资。

“硬科技”“新赛道”并购升温

值得注意的是，今年来，越来越多的央企上市公司积极运用并购重组等工具提升投资价值。随着9月5日中国重工A股股票终止上市，中国船舶与中国重工的“千亿级吸并案”收官。近期，远达环保、内蒙华电、国投中鲁、中化装备、中化国际等众多央企控股上市公司也先后披露了相关收购预案或最新交易进展。

国务院国资委近日发布的署名文章强调，要进一步明晰不同类型国有企业的功能定位，完善主责主业管理，通过战略性重组整合有力盘活存量，依托高质量投资并购有序拓展增量，持续深化国有资本投资、运营公司改革，助力各类资源要素进退流转、优化配置。

国机集团董事长张晓仑表示，集团将引导上市公司用好市值管理“工具箱”，推动优质资源进一步向上市公司集聚，支持上市公司积极开展有利于提高投资价值的资本运营。引导上市公司聚焦产业链供应链关键环节加快整合行业资源，弥补产业链短板；支持上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力，开展同行业、上下游重组整合，做强做优做大核心主业；支持上市公司通过市场化并购加快布局战略性新兴产业和未来产业，培育新质生产力。

“上市公司要根据自身的业务要求，积极开展基于转型升级等目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键核心技术水平的资产收购。”宋志平称。

周丽莎也表示，国务院国资委将市值管理纳入央企考核沪深策略，并购重组成为提升估值的关键手段。未来，半导体、人工智能、新能源等“硬科技”“新赛道”领域并购将提速。

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